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国产大豆之殇有价无市难逆弱势0

2018-09-14 12:29:30

告别“ 春节”消费高峰,豆类市场消化节前备货,整体走出一波回落行情。接下来,距离南美大豆集中上市还有一段空当期,美豆陈作是主要进口源,美豆库存紧俏预期进一步被消化,国内处于“去库存”阶段,油粕终端需求尚待恢复或限制豆类期价上方空间。

国产大豆“有价无市”

春节过后,东北主产区大豆市场率先复苏。国产大豆余量有限,食品加工行业大量收购蛋白豆,油厂豆源持续减少。农民“变现”意愿显著下降,惜售情绪支撑下,东北大豆收购价格稳中有升(4640-4720元/吨)。相比而言,临储大豆收购价(国标三等2.3元/斤)偏低,导致临储库点收购量低于上年。据悉,截止到2月中旬,黑龙江、吉林等6个主产区累计收购2012年产大豆292.6万吨,同比减少134.4万吨。另一方面,囿于余粮不足,油粕售价下滑,导致东北地区油厂压榨延续“巨亏”局面。部分油厂不急于开工,产区油豆采购尚未放量,虽然短期价格难以下滑,但继续上涨的动能也较有限。

港口供应由紧转松

自去年12月份之后,我国港口大豆库存屡探近两年新低。分析其原因,去年12月国内油厂、贸易商密集取消此前高价订购的美豆合同,改用价格低廉的港口大豆。2月多数时间里,我国港口大豆库存维持在500万吨下方。

1、2月我国共计进口大豆858万吨,其中没有巴西、阿根廷大豆到港。眼下,巴西大豆陆续收割并运抵港口。统计显示,2月份巴西大豆出口由1月的284吨跳涨至95.96万吨。Abiove消息,巴西或在收割后出口大豆3850万吨。除了今年“创纪录”的产量压力,南美大豆价格较美豆低廉,或进一步拉低港口大豆分销价格。

美豆库存萎缩利多出尽

随着节后中国买家重返国际市场,而巴西驳船装运延迟,短期美豆,尤其是陈豆出口量被拉高。USDA周度销售报告显示,截止到2月21日当周,中国采购美豆旧作47.5万吨,占2012/2013年度美豆出口量的68.94%。预期本年度中国累计采购美豆2121万吨,同比增长8.8%。

油粕需求“两重天”

从较长周期来看,近20年我国油、粕消费呈现显著差异,豆粕增速远超豆油。国内豆粕连续四年保持10%以上增速,源于豆粕的蛋白饲料需求不易被替代。此外,油粕需求大相径庭还取决于以下两方面:一、豆粕存储周期较短,饲料企业严格控制库存“随采随销”,这在一定程度上强化了豆粕需求的刚性。二、生猪养殖每年两次集中出栏、补栏,其间豆粕都将呈现季节性需求放量。

2月以来,国内油粕价格呈反向走势,当前油粕比在2.456:1,低于2009年以来中值(2.745:1),并有继续下移的趋势。国内豆油库存居高不下,而豆粕相对偏紧是造成短期“粕强油弱”的主因。然而,春节前期猪粮比价生猪价格就已经结束了去年10月以来持续增长的势头回落。养殖业利润下滑打压养殖户补栏积极性,饲养实际需求尚待回稳,短期豆粕反弹空间不宜过高估计。

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